ちょうど事業承継の準備を進めているところなんだけど、資金面で大きな壁にぶつかっているんだ。後継者への株式移転のための資金や納税資金の確保、さらには事業を安定させるための運転資金まで…。銀行融資も検討しているけど、審査が厳しいし、全額を融資でまかなうのも不安があるんだよね。他に効果的な資金調達方法はないものかな？
事業承継やM&Aでは、多くの経営者が資金調達の課題に直面されますね。特に中小企業では、株式評価額や相続税などの一時的な資金需要が大きい割に、融資だけでは対応しきれないケースも多いです。また、承継後の事業安定化資金も同時に必要になるという二重の課題がありますよね。
そうなんだよ。事業自体は安定していて将来性もあるんだけど、この移行期の資金をどう確保するかが最大の課題で…。特に承継直後は経営基盤を固めたいから、過度な借入は避けたいんだ。売掛金や在庫などの資産はあるんだけど、それを上手に活用する方法があれば知りたいな。
M&Aや事業承継時にファクタリングサービスを組み合わせる方法があります。この記事では、既存の売掛金を現金化して承継資金の一部に充てる方法や、承継後の運転資金確保のための戦略、さらには融資とファクタリングを組み合わせた資金計画の立て方まで詳しく解説しています。円滑な事業承継を実現し、次世代での事業発展につなげるための具体的な資金調達戦略が学べる内容になっていますよ。
M&Aや事業承継は企業の大きな転換点であり、その成功には適切な資金計画が欠かせません。特に中小企業にとって、必要な資金をいかに効率的に調達するかは重要な課題です。本稿では、M&Aや事業承継の局面でファクタリングを活用した戦略的な資金計画の立て方について、具体的な事例を交えながら解説します。従来の銀行融資だけに頼らない、柔軟かつ効果的な資金調達手法としてファクタリングを組み込むことで、スムーズな事業承継やM&Aの実現を目指しましょう。
M&A・事業承継における資金需要の特徴と課題
M&Aや事業承継には多額の資金が必要となり、その調達方法によって成否が左右されることもあります。まずはその特徴と課題を見ていきましょう。
必要資金の種類と規模
M&Aや事業承継では、大きく分けて「取得資金」と「運転資金」の2種類の資金が必要になります。年商2億円の製造業A社では、同業他社（年商1億5000万円）を買収する際、株式取得資金として8000万円に加え、統合後の当面の運転資金として3000万円が必要でした。当初、銀行融資のみで資金調達を計画していましたが、運転資金部分の融資審査が難航し、資金計画の見直しを迫られました。
資金需要の「タイミング」と「スピード」の課題
M&Aや事業承継では、資金調達のタイミングとスピードが極めて重要です。年商3億円の卸売業B社では、取引先の事業承継案件（買収額1億2000万円）において、相手企業の経営悪化が急速に進んでいたため、迅速な資金調達が必要でした。しかし銀行融資は審査に時間がかかり、その間に相手企業の状況がさらに悪化するリスクを抱えていました。
既存の借入枠と信用力への影響
M&Aのための追加借入は、企業の財務状況に大きな影響を与えます。年商4億円の建設業C社では、同業他社（買収額1億5000万円）のM&Aに伴い、既存の銀行借入枠が上限に達してしまい、日常的な運転資金の調達に支障をきたす可能性がありました。また、大幅な借入増加により金融機関からの格付けが低下し、今後の融資条件悪化も懸念されました。
ファクタリングの特性とM&A・事業承継時の活用メリット
ファクタリングはM&Aや事業承継時の資金調達において、従来の融資とは異なる特性を持っています。その活用メリットを解説します。
スピーディな資金化で決断のタイミングを逃さない
ファクタリングは審査期間が短く、最短で数日での資金化が可能です。年商2億5000万円の機械部品製造業D社では、競合他社（買収額9000万円）のM&A案件で、他の買い手との競争状態にありました。銀行融資では審査に2〜3週間かかる見込みだったため、自社の売掛金7000万円をファクタリングで現金化（手数料約490万円）。これにより迅速に資金を確保し、案件を獲得することに成功しました。
バランスシートに与える影響の違い
ファクタリングは売掛債権の売却という形をとるため、バランスシート上は新たな負債として計上されません。年商3億8000万円の食品製造業E社では、老舗店舗（買収額1億円）の事業承継において、既存の借入金が多く、追加融資での対応が難しい状況でした。そこで売掛金8000万円をファクタリングで現金化し、バランスシートの悪化を避けながら必要資金を調達。これにより銀行からの評価を維持しながらM&Aを実行できました。
M&A後の運転資金確保との親和性
M&A後は一時的に運転資金が逼迫することがあります。ファクタリングは継続的な資金調達手段として活用できます。年商1億8000万円の小売業F社では、競合店（買収額6000万円）のM&A後、仕入れの一本化や在庫調整に伴い、一時的に資金繰りが悪化。そこで両社の売掛金を合算したファクタリング枠（月額1200万円）を設定し、統合期間中の安定した資金確保を実現しました。3ヶ月間のファクタリング活用（手数料総額約270万円）で、統合に伴う一時的な資金需要を乗り切り、その後は通常の資金繰りに移行できました。
M&A・事業承継のフェーズ別ファクタリング活用戦略
M&A・事業承継のプロセスは複数のフェーズに分かれます。各フェーズでのファクタリング活用戦略を具体的に見ていきましょう。
事前調査・交渉段階での資金確保
M&Aの初期段階ではデューデリジェンスなどの調査費用や仲介手数料が発生します。年商5億円のIT サービス業G社では、対象企業（買収検討額1億8000万円）の調査費用として税理士・弁護士への報酬約300万円が発生。また、M&A仲介会社への中間金として500万円の支払いが必要でした。これらの費用を既存の売掛金（2000万円）のファクタリングで調達し、本格的なM&A検討を進める資金を確保しました。
クロージング時の即時資金化ニーズへの対応
M&Aの最終合意（クロージング）時には、買収資金の即時支払いが求められることがあります。年商3億2000万円の印刷業H社では、老舗同業者（買収額1億2000万円）の事業承継において、売り手側の事情で支払いを前倒す必要が生じました。銀行融資8000万円に加え、直近の大型案件の売掛金5000万円をファクタリングで現金化（手数料約400万円）。これにより予定より2週間早い支払いに対応し、案件を成立させることができました。
PMI（統合後）の運転資金管理
M&A後の統合期（PMI期）には予想外の資金需要が発生することがあります。年商2億8000万円の物流業I社では、地方の同業者（買収額8000万円）との統合後、システム統合費用（600万円）や予想外の人件費増加（月額150万円）が発生。さらに一部取引先との取引条件見直しに伴う一時的な資金不足もあり、資金繰りが逼迫しました。そこで統合後3ヶ月間、両社の売掛金から月1500万円をファクタリングで現金化する計画を実行。手数料（月約120万円）はコストではあるものの、統合プロセスを円滑に進めるための必要経費と位置づけ、活用しました。
ファクタリングを組み込んだM&A資金計画の成功事例
実際にファクタリングを活用してM&Aや事業承継を成功させた企業の事例を紹介します。
事例1：製造業における同業者買収
【企業概要】金属部品製造業J社（年商4億円、従業員30名）
【M&A内容】同業者K社（年商2億5000万円、従業員15名）の買収。買収額1億5000万円。
【課題】銀行融資は9000万円までしか承認されず、残り6000万円の資金調達が必要。また、統合後の運転資金として当面3000万円が必要と試算されていました。
【ファクタリング活用法】大手自動車メーカー向けの売掛金8000万円をファクタリングで現金化（手数料率6.8%、約544万円）。買収資金の不足分6000万円に充当し、残り1456万円を統合初期の運転資金に充てました。さらに統合後3ヶ月間は両社の売掛金から月2000万円をファクタリングで現金化し、統合プロセスを資金面から支えました。
【成果】予定通りのスケジュールでM&Aを完了し、統合初期の資金不足も回避できました。ファクタリング手数料は総額約952万円（6ヶ月間）発生しましたが、早期統合による相乗効果（年間約3000万円の原材料コスト削減と売上増）の方が大きく、結果的に投資回収は1年以内に達成。その後は銀行融資への借り換えと自己資金で運転資金を賄い、ファクタリング利用は終了しました。
事例2：小売業における事業承継
【企業概要】アパレル小売業L社（年商2億8000万円、店舗数5店）
【事業承継内容】創業者から後継者への事業承継に際し、創業者保有株式（評価額9000万円）の買取りと、老朽化した2店舗の改装資金（計4000万円）が必要でした。
【課題】事業承継に伴う株式買取り資金と、同時に実施する店舗改装資金の合計1億3000万円の調達が必要。銀行融資は事業承継向けに7000万円が承認されましたが、残りの調達方法が課題でした。
【ファクタリング活用法】百貨店向け売掛金4000万円と、大手アパレルブランドとのライセンス契約に基づく将来債権3000万円をファクタリングで現金化（手数料率は売掛金部分7.5%、将来債権部分9.0%で合計約570万円）。さらに改装期間中の資金繰りを支えるため、クレジットカード売上債権（月約2000万円）の一部を3ヶ月間ファクタリングで現金化しました。
【成果】事業承継と店舗改装を同時に進行させることができ、改装後の売上は前年比120%に増加。ファクタリング総コスト（約870万円）を考慮しても、早期改装による売上増加効果（年間約2400万円）の方が大きく、経営的に正しい判断だったと評価しています。
事例3：IT企業による技術獲得型M&A
【企業概要】ソフトウェア開発M社（年商3億円、従業員25名）
【M&A内容】AI技術を持つスタートアップN社（従業員8名）の買収。買収額1億2000万円（固定分8000万円＋業績連動分最大4000万円）。
【課題】銀行からの融資は自己資本比率維持の観点から6000万円が限度。残りの固定分2000万円と、クロージング時に前払いが必要な業績連動分の一部2000万円の調達が必要でした。また、買収後の開発費用として追加で3000万円が必要と見込まれていました。
【ファクタリング活用法】大手SIer向けの開発案件の売掛金5000万円をファクタリングで現金化（手数料率8.2%、約410万円）し、買収資金の不足分4000万円に充当。さらに買収後6ヶ月間は月額1000万円のファクタリング枠を設定し、開発費用と運転資金を確保しました。
【成果】予定通りM&Aを完了し、買収後6ヶ月でAI技術を活用した新サービスをリリース。これにより主要顧客との年間契約額が約3割増加し、買収コストと開発費用の回収が進んでいます。ファクタリング総コスト（約860万円）は戦略的投資として受け入れ可能な水準でした。M&A後1年で銀行からの追加融資も獲得でき、ファクタリング依存度を下げることに成功しています。
ファクタリングを組み込んだ資金計画立案の具体的ステップ
M&A・事業承継のための資金計画にファクタリングを組み込む具体的な手順を解説します。
ステップ1：必要資金の洗い出しと分類
まず必要となる資金を時期別・目的別に詳細に洗い出します。年商5億5000万円の卸売業O社では、同業他社P社（買収額2億円）のM&Aに際し、以下のように資金を分類しました。
株式取得資金：2億円（一括払い） デューデリジェンス費用：300万円（事前支払い） 仲介手数料：600万円（成約時支払い） 統合関連費用：800万円（M&A後3ヶ月以内） 追加運転資金：5000万円（統合後6ヶ月間）
この分類により、「いつ」「いくら」の資金が必要かを明確化し、適切な調達手段の検討が可能になりました。
ステップ2：自己資金と融資可能額の把握
自社の手元資金と金融機関からの融資可能額を正確に把握します。年商3億4000万円のサービス業Q社では、同業他社（買収額1億3000万円）のM&Aに際し、以下の資金状況を把握しました。
使用可能な手元資金：3000万円 取得可能な銀行融資：7000万円 不足額：3000万円＋運転資金増加分約2000万円
この分析により、不足分を補うためのファクタリング必要額が明確になりました。
ステップ3：ファクタリング対象債権の選定
ファクタリングの対象となる売掛金や将来債権を選定します。年商4億2000万円の物流業R社では、地方同業者（買収額1億5000万円）のM&Aに際し、以下の基準で対象債権を選定しました。
信用力の高い取引先への売掛金を優先（大手企業向けは手数料が安い） 支払いサイトが長い債権を優先（資金効率が良い） 安定継続的な取引に基づく債権を選択（審査が通りやすい）
これらの基準に基づき、大手メーカー3社向けの売掛金計8000万円をファクタリング対象として選定。手数料率6.5%（約520万円）という比較的良い条件でファクタリングを実行できました。
ステップ4：資金調達手段の最適組み合わせプラン策定
各資金調達手段の特性を考慮し、最適な組み合わせプランを策定します。年商6億円の製造業S社では、技術ベンチャー（買収額1億8000万円）のM&Aに際し、以下のようなプランを策定しました。
株式取得資金（一括払い1億2000万円）：銀行融資8000万円＋ファクタリング4000万円 株式取得資金（業績連動分最大6000万円）：将来の営業キャッシュフローで対応 統合初期（3ヶ月）の運転資金：ファクタリング月額2000万円で対応 統合中期（4〜12ヶ月）の運転資金：既存の銀行借入枠と営業CF 長期運転資金：営業CFの改善と必要に応じて追加融資
このように資金の性質と必要時期に応じて調達手段を使い分けることで、コストの最適化と資金繰りの安定を両立させました。
M&A・事業承継時のファクタリング活用における注意点
ファクタリングを活用する際の注意点や留意事項について解説します。
手数料コストと回収期間の計算
ファクタリングには一定の手数料コストがかかるため、その回収計画を立てることが重要です。年商2億8000万円の機械部品製造業T社では、同業者買収（1億円）の資金調達の一部にファクタリング（5000万円、手数料約375万円）を活用しました。この手数料コストに対し、以下のような回収計画を策定しました。
M&Aによる原価低減効果：月額約50万円 重複業務の統合による人件費削減：月額約45万円 クロスセル効果による売上増：月額約80万円（粗利約24万円）
これらの効果により、月間約119万円の利益改善が見込まれ、約3.2ヶ月でファクタリング手数料を回収できる計算となりました。この分析によりファクタリング活用の経済合理性を確認できました。
対象企業の売掛金質に関するデューデリジェンス
M&Aでは対象企業の売掛金も獲得しますが、その質の評価が重要です。年商4億5000万円の卸売業U社では、同業者（買収額1億3000万円）のM&Aに際し、対象企業の売掛金（計9000万円）について詳細調査を実施しました。その結果、以下の問題点が発見されました。
長期滞留債権が約2000万円存在（回収可能性に疑問） 主要取引先の信用状況が悪化傾向（約3000万円分） 一部債権に相殺リスクあり（約500万円）
これらの問題により、M&A後にファクタリングで活用できる良質な売掛金は約3500万円と見積もられ、当初計画していたファクタリング枠（7000万円）を下方修正する必要が生じました。対象企業の売掛金質の事前評価がM&A後の資金計画に大きく影響することを示す事例です。
段階的なファクタリング依存度の引き下げ計画
長期的にはファクタリング依存度を下げる計画を立てることが重要です。年商3億8000万円の食品卸V社では、地方同業者（買収額1億2000万円）のM&Aに際し、以下のような段階的計画を策定しました。
統合初期（0〜3ヶ月）：月額3000万円のファクタリング 統合中期（4〜6ヶ月）：月額2000万円に削減 統合後期（7〜12ヶ月）：月額1000万円に削減 統合完了後（13ヶ月以降）：通常運転資金のみファクタリング（月額500万円）
こうした計画的なファクタリング依存度の引き下げにより、手数料コストの最適化と財務健全性の両立を図ることができました。
他の資金調達手段との組み合わせ戦略
ファクタリングを効果的に活用するためには、他の資金調達手段との最適な組み合わせが重要です。
銀行融資とファクタリングのハイブリッド活用
銀行融資とファクタリングにはそれぞれ特性があり、それを活かした組み合わせが効果的です。年商5億円の工業用機械製造W社では、同業他社（買収額2億2000万円）のM&Aに際し、以下のハイブリッド戦略を採用しました。
買収資金の固定部分（1億5000万円）：低金利の銀行融資 買収資金の変動部分（7000万円）：ファクタリング（手数料率7.2%） 統合期の運転資金：銀行当座貸越とファクタリングの併用
この組み合わせにより、低コストの銀行融資を最大限活用しつつ、機動的な資金需要にはファクタリングで対応するバランスの良い戦略を実現しました。年間の資金調達コストを約120万円削減できたと試算しています。
M&Aファイナンスとの組み合わせ
M&A専門のファイナンス商品とファクタリングの組み合わせも効果的です。年商7億円のIT サービス業X社では、技術系ベンチャー（買収額2億5000万円）のM&Aに際し、以下の組み合わせを実行しました。
買収資金：M&Aファイナンス（1億8000万円、対象会社のキャッシュフローを返済原資とする） 統合期の運転資金：ファクタリング（月額2500万円、3ヶ月間） 追加開発資金：自己資金と銀行融資の組み合わせ
この戦略により、対象会社のバランスシートに過剰な負債を載せることなく、柔軟な資金調達が可能になりました。特にM&A直後の不安定期にファクタリングを活用することで、事業の連続性を確保できました。
ベンダーファイナンスとファクタリングの連携
売り手が資金提供するベンダーファイナンスとファクタリングの組み合わせも有効です。年商3億2000万円の印刷業Y社では、設備販売も行う同業者（買収額1億5000万円）のM&Aに際し、以下の戦略を採用しました。
買収価格の一部（8000万円）：売り手による分割払い条件の提示（5年間） 当面の支払い（7000万円）：銀行融資5000万円＋ファクタリング2000万円 統合後の運転資金：両社の売掛金をプールしたファクタリング枠（月額2000万円）
売り手の協力を得ることで初期の資金負担を軽減し、必要最小限のファクタリング活用で円滑なM&Aを実現しました。売り手にとっても段階的な資金回収が税務上有利だったため、Win-Winの取引となりました。
M&A後の資金効率向上のためのファクタリング活用法
M&A完了後も、ファクタリングを戦略的に活用することで資金効率を高められます。
統合シナジーの早期実現のための資金活用
統合シナジーを早期に実現するための投資資金としてファクタリングを活用する方法も有効です。年商6億5000万円の建設資材卸Z社では、同業他社（買収額1億8000万円）のM&A後、以下のような追加投資をファクタリングで調達した資金（1億円、手数料約720万円）で実施しました。
物流拠点の統合（投資額3000万円）→月間コスト削減約150万円 販売管理システムの統合（投資額5000万円）→業務効率化で月間人件費削減約200万円 新規商材の仕入れ（投資額2000万円）→月間粗利増加約180万円
これらの投資により月間約530万円のキャッシュフロー改善を実現。ファクタリング手数料の回収は約1.4ヶ月で完了し、その後は統合効果として会社に残る形となりました。
購入企業・対象企業の売掛金一元管理
M&A後は両社の売掛金を一元管理し、ファクタリングの効率を高めることができます。年商4億円の電子部品製造AA社では、買収した同業者BB社（買収額1億2000万円）の売掛金管理を統合し、以下のようなファクタリング戦略を実施しました。
両社の優良債権を選別し、ファクタリング対象を最適化 両社の売掛先が重複するケースでは、交渉力を強化して手数料率を引き下げ（平均7.5%→6.8%） 月次のファクタリング上限額を設定し、必要最小限の利用に抑制
これらの取り組みにより、年間のファクタリングコストを約180万円削減しながら、必要な資金を確保することに成功しました。
買収後の成長投資への活用
M&A後の次の成長ステージに向けた投資資金としてファクタリングを活用することも効果的です。年商8億円の運送業CC社では、地方同業者（買収額2億円）のM&A完了1年後、次の成長投資としてファクタリングを活用しました。具体的には、統合により拡大した売掛金プール（月間1億2000万円）から月額5000万円（手数料約350万円）をファクタリングで資金化し、以下の投資に充当しました。
車両10台の一括更新（投資額4000万円）→燃費向上と維持費削減で年間約600万円の改善 デジタル配車システム導入（投資額3000万円）→業務効率化で年間約800万円の改善 新エリアの営業所開設（投資額3000万円）→初年度売上増約5000万円見込み
これらの成長投資は銀行融資では調達が難しいタイミングでしたが、ファクタリングを活用することで機動的に実行でき、次のステージへの成長を加速させることができました。
M&Aや事業承継における資金調達は、従来の銀行融資だけに頼らないファクタリングを組み込んだ戦略的なアプローチが効果的です。ファクタリングを一時的な「つなぎ資金」として活用することで、M&Aの機会損失を防ぎ、円滑な事業統合を実現できます。また、M&A後の成長投資にも柔軟に対応できるファクタリングの特性を理解し、全体の資金計画に組み込むことで、中長期的な企業価値向上を実現しましょう。
